Fauver_Capital

531

подписчик

20

подписок

Стратегия из средне-надежных бумаг + диверсифицированных вдо

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Fauver_Capital
Fauver_Capital

17 марта

«Оптимальная» альтернатива фонду ликвидности / вкладам? Проанализировав рынок, выделим для этого два флоатера- МСП Факторинг, и ПГК. Бумаги для этих задач, должны соответствовать ряду требований: - достаточно высокий рейтинг/надежность(желательно, не ниже АА), чтобы по-возможности минимизировать колебания цены(нам нужен инструмент, который в любой момент времени продастся в идеале за ту же цену, которую покупался- без убытка) - близость цены к номиналу, опять-таки, для исключения флуктуаций цены(возможного убытка). Соответственно, чем дальше бумага от номинала, тем больше могут быть движения ее стоимости. Лучший паттерн для этого- длинный боковик в районе номинала, без больших задергов - дюрация > 1.2 лет, для возможности сидеть подольше, и не до погашения - максимально «высокая» доходность относительно полностью безопасной(но при этом низкодоходной) группы флоатеров диапазона КС + 1.3%-1.8% Внимательно изучив рынок флоатеров, видим два явных претендента, соответствующих всем параметрам, и в тоже время, имеющих повышенную доходность. МСП Факторинг, АА, КС+3, дюрация 1.5 лет ПГК, АА, КС+2.5, дюрация 1.6 лет Есть еще достаточно и других вариантов, но там будут те или иные ухудшения- меньшая доходность/меньшая надежность/флуктуации цены/короткая дюрация(или амортизация) $RU000A10D7Z2 $RU000A10DSM9
18
19
Fauver_Capital
Fauver_Capital

16 марта

В стакане конечно пируют свободные перед понижением ставки деньги, это понятно. И все же, с учетом определенных «отягчающих» эмитента- не убедили :) В районе номинала, подумать еще можно. $RU000A10EJZ8
4
5
Fauver_Capital
Fauver_Capital

11 марта

МФО в марте неплохо «пролились», из-за введения злосчастной биометрии. Хотя ситуация у всех разная. Лайм будет делать упор на POS-кредитование(кредиты в оффлайн-ритейле), Манимен даже планирует увеличить выручку в этом году(интересно как, с другой стороны, он на правах лидера сектора), а вот подход Быстроденег мне не очень ясен, хотелось бы получить их комментарий. Тем не менее, пока держу всех, в этом вопросе(как всегда) может помочь только правильная диверсификация. $RU000A10BGC9 $RU000A10C3B3 $RU000A10B8C1
9
10
Fauver_Capital
Fauver_Capital

5 марта

Все-таки рынок не верит в быстрое снижение ставки, цены на ОФЗ постепенно сползают. На прошлом заседании, ЦБ слишком оптимистично выступил, многие это заметили. А впереди сумасшедший навес нового обьема ОФЗ, повышением НДС не ограничились, теперь идут за девальвацией и новыми заимствованиями, одним словом, проинфляционный фактор. $SU26248RMFS3 $SU26254RMFS1
12
13
Fauver_Capital
Fauver_Capital

23 октября 2025

Не совсем приятная видится динамика в движениях офз. В последнее время появилась некая бета к рынку акций. Хотя даже не столько акций, сколько к состоянию геополитики и эскалации. В то время как, такой инструмент как офз, в текущей фазе экономического цикла (неспешное снижение КС), должен двигаться сугубо в рамках новостей об изменении ДКП. Но как видим нет, осциллируем от каждого чиха Трампа. А ведь это долговой рынок, намного более ликвидный, чем акции. Ну а офз, в свою очередь, тянут за собой и индекс корпоративных облигаций. Плюс минус стабильными остаются разве что флоатеры, хотя может геополитическая бета и до них рано или поздно доберется. $SU26247RMFS5 $SU26248RMFS3 $SU26238RMFS4
12
13
Fauver_Capital
Fauver_Capital

18 октября 2025

Видя цену, хотелось бы напомнить, что эта бумага практически наверняка погасится колл-опционом через 13 месяцев- 13 ноября 2026. Другими словами, сейчас это 13-месячный коротыш с простой доходностью 20% ровно. И это от застройщика с непростым финансовым положением, и рейтингом BBB. Будьте внимательнее. А то наблюдая за котировками, есть сомнение, что кто-то это осознает. $RU000A10BP46
7
8
Fauver_Capital
Fauver_Capital

11 августа 2025

С нескрываемым удовольствием, наблюдаю некоторое время за динамикой этого бонда, отдавая должное его покупателям. Хотелось бы обратить внимание уважаемой, но не совсем внимательной публики на то, что в этом выпуске ПКБ присутствует call опцион 19 октября 2026 года. Фактически, немного не внимательные покупатели приобретают облигацию сроком 1 год 2 месяца с купоном 24.5% по 109.3 номинала. Простая доходность каковой к погашению, на данный момент по этим ценам составляет 16%. Это доходности уровня АА грейда. И это коллектор с рейтингом А-. Будьте внимательнее, господа. $RU000A10BGU1
17
18
Fauver_Capital
Fauver_Capital

22 июля 2025

С Селигдаром происходят чудеса. Мало того, что сохранили адекватный купон в 19%, еще и увеличили обьем, дав 100% аллокации. А ведь все заранее выставлялись как минимум с х2 маржой, соответственно сидят кайфуют. Тоже очутился с 20% долей в портфеле, буду постепенно сокращать вдвое по мере появления других вариантов. Ну а Вис неприятно удивил, исполнять 17% купон при рейтинге А+, даже при текущем ажиотаже, сомнительная история. Отменил заявку. Ну а старый выпуск держу, не трогая. $RU000A10C5L7 $RU000A10B2T8
Card image 1
17
18
Fauver_Capital
Fauver_Capital

15 июля 2025

По мере поступательного роста цен на фиксы и уменьшения их доходностей, рынок аккуратно начинает интересоваться флоатерами. Давно наблюдаю за несколькими интересными вариантами, но одним из лучших по соотношению качество/доходность видится СТМ. В базе КС+5, 20 месяцев длины, пока еще не особо перекупленный- по текущим премия +4.6%. Неплохой рейтинг А и ликвидный стакан. Взял на 2.5% портфеля. $RU000A10B2X0
9
10
Fauver_Capital
Fauver_Capital

9 июля 2025

Взял свежего Биннофарма на 2.5%. Были мысли удвоить позицию, но быстро пробежавшись по отчетности, отказался от этой мысли. В новом Аэрофьюэлз так же беру 2.5%, но выставлялся х2 обьемом, памятуя что ни один из последних выпусков не обходился без аллокации. $RU000A10BZT3 $RU000A10B3S8
4
5
Fauver_Capital
Fauver_Capital

4 июля 2025

Памятуя 74% аллокацию в Делимобиле и Новых Технологиях, в Медскане заранее выставлялся маржой х2. Но немного ошибся цифрой, для 5% нужно было 330 шт, а выставился на 600 😒 Поэтому 30 добирал в стакане по 1005. Особых альтернатив в недавних размещениях все равно не было, особенно на фоне купонов Позитива(держу на 5%) и Томской области(не стал заходить). $RU000A10BYZ3
Card image 1
7
8
Fauver_Capital
Fauver_Capital

4 июля 2025

Стойкое ощущение, что ру фонда не перестанет удивлять все время своего существования :) Бумага на данный момент торгуется по 98% номинала, то-есть дает премию 2%(!), при том, что: - руководителю и основному акционеру предьявлены обвинения - ген прокуратура подала иск о национализации основного пакета(то-есть детали будущего обслуживания долга на данный момент точно не известны) - Альфа брокер уже приостановил сделки по акциям, в рамках обеспечительных мер Я не говорю о том, что облигации в моменте становятся «токсичным» активом, которого надо избегать, я и сам может быть бы рассмотрел набор позиции. НО, 2% премии за все вышеозвученное?? Серьезно? 🤷‍♂️ Не 10, не 5, а 2%? 😄 Все эти риски, по мнению физических и юридических лиц, полностью компенсируются 98% номинала? Вот в общем-то все, что нужно знать о российском рынке, и его эффективности 😏 $RU000A10B008
16
17
Fauver_Capital
Fauver_Capital

2 июля 2025

Аллокация в Новых Технологиях 63%... Немного лучше, чем во вчерашнем Делимобиле, где было 54%, но тенденция удручающая- теперь каждый новый фикс с ней. Новая рыночная реальность... Видимо в Медскане будет тоже около 50%, но в нем я закладывал такой сценарий, поэтому заранее выставился маржой в х2 обьеме. Остается вопрос, получится ли по нормальной цене добрать позицию в Новых Технологиях. С каршерингом аллокация не помешала, продал по 1019.5, и откупил по 1005.7. $RU000A10BY45 $RU000A10BY52
Card image 1
4
5
Fauver_Capital
Fauver_Capital

2 июля 2025

Неплохо Балтлиз сегодня переставили... Все еще держу позицию с размещения, хотя вчера сокращал на 170 штук, высвобождая часть денег под Медскан. Наверно по таким уже можно потихоньку прикрывать. $RU000A10ATW2
Card image 1
3
4
Fauver_Capital
Fauver_Capital

26 июня 2025

Про новые размещения. В Самолет и Новые Технологии иду по минимуму- 1.5% портфеля или 100 шт, так как для меня это эмитенты повышенного риска. Самолет естесственно не планирую в холд до погашения(и даже до «большой» оферты этой зимой)- как видимо и большинство участвующих. «Кто последний, тот инвестор», как говорится... С Делимобилем ситуация тоже не лучше... Изначально, памятуя масштаб эмитента, планировал на 2.5%, но внимательно изучив последний отчет, пришел к выводу, что это «блудняк» еще тот. Полное отсутствие кэша- все уходит на обслуживание долга, размер которого 5.1х. Но и не участвовать на таком рынке тоже не хочется, все-таки 3 года длины, плюс легкое ощущение, что компании удасться буквально «по ленточке» выбраться из кабалы. Сам тоже пользуюсь их услугами переодически. Поэтому так же сократил заявку до минимума- 1.5% портфеля или 100 шт(на меньшую долю я ничего не беру). А вот насколько рационально держать в холд до погашения- вопрос дискуссионный, увидим. Но главным разочарованием конечно стал Медскан, вероломно не просто подрезавший, а буквально убивший купон с 22 до 20. Эмитент А грейда, с хоть умеренно большим, но все же не заоблачным долгом 3.3х. В общем, в моей системе рисков, это подходит под 5% или 320 шт заявки. Тем не менее, с купоном менее 19.5%(а это нижняя граница, и скорее всего еще будет снижение) желание у меня пропадет. Надеюсь, хоть капли совести у тамошних врачей еще останутся. Что касается АФК Системы, участвовать не планирую, так как предыдущий выпуск(с купоном 22.75%) выглядит интереснее в холд- на 2 месяца длиннее чем новый, и видится больше апсайд после следующего снижения ставки. А у меня его 600 шт- лимит на эмитента выбран. $RU000A10BPZ1 $RU000A10AV31 $RU000A10BFK4 $RU000A10BW96
Card image 1
11
12